Enerji Günlüğü - Aygaz, 2026 yılı ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin konsolide FAVÖK'ü ikinci çeyrekte geçen yılın yüzde 42 üzerinde 1 milyar 145 milyon TL'ye, yılın ilk altı ayında ise geçen yılın yüzde 25 üzerinde 1 milyar 966 milyon TL'ye ulaştı. Artan LPG satış hacmi ve stok kârının olumlu etkisiyle FAVÖK marjı ikinci çeyrekte yüzde 3,9 seviyesine çıktı.
PAZAR PAYI VE SATIŞLAR
T.C. Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu'nun (EPDK) Mayıs ayı sektör raporuna göre Ocak-Mayıs 2026 döneminde Türkiye tüplügaz ve otogaz pazarı geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 2 daraldı. Bu daralmaya rağmen Aygaz'ın toplam LPG pazar payı 1,6 puanlık artışla yüzde 27,3'e yükseldi. Şirketin tüplügaz pazar payı 1,3 puan artışla yüzde 42,1'e, otogaz pazar payı ise 1,8 puan artışla yüzde 24,6'ya çıktı.
2026 yılının ilk altı ayında otogaz, tüplügaz ve dökmegaz satışlarından oluşan yurt içi perakende satışlar 506 bin ton olarak geçen yılın yüzde 2 üzerinde gerçekleşti. Toptan ve yurt dışı LPG satışları ise geçen yılın yüzde 6 üzerinde, 716 bin ton olarak kaydedildi. Böylece toplam LPG satışları ilk yarıda 1 milyon 222 bin tona, ikinci çeyrekte ise 638 bin tona ulaştı; ikinci çeyrek satışları geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 7 arttı.
Trafiğe kayıtlı LPG'li otomobil parkı Haziran 2026 itibarıyla 5 milyon 254 bin adede yükseldi; bu rakam Türkiye'deki tüm binek araç parkının yaklaşık yüzde 30'unu oluşturuyor.
FİYAT VE STOK ETKİSİ
Sonatrach fiyatı (SP), 2025 yılı Aralık ayını 481 dolar/ton seviyesinde kapattıktan sonra 2026'nın ilk çeyreğinde yatay seyretti; küresel gelişmeler nedeniyle Nisan ayında 885 dolar/tona yükseldi. Mayıs ve Haziran aylarındaki fiyat düşüşleriyle birlikte 2026 yılı altı aylık ortalama LPG fiyatı 632 dolar/ton olarak gerçekleşti. Bu fiyat hareketleri sonucunda Ocak-Haziran döneminde SP kaynaklı stok kârı 349 milyon TL olarak kaydedildi; bu rakam geçen yılın aynı döneminde 364 milyon TL'lik stok zararına karşılık geliyor.
FİNANSAL SONUÇLAR
Aygaz'ın satış gelirleri ikinci çeyrekte geçen yılın yüzde 10 üzerinde 29 milyar 65 milyon TL, ilk altı ayda ise geçen yılın yüzde 2 altında 52 milyar 492 milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt kâr ikinci çeyrekte yüzde 16 artışla 3 milyar 108 milyon TL'ye, ilk yarıda ise yüzde 11 artışla 5 milyar 820 milyon TL'ye yükseldi. Brüt kâr marjı ikinci çeyrekte yüzde 10,7, ilk yarıda ise yüzde 11,1 olarak kaydedildi.
Esas faaliyet kârı ikinci çeyrekte geçen yılın yüzde 30 üzerinde 735 milyon TL'ye, ilk yarıda ise yüzde 22 üzerinde 1 milyar 165 milyon TL'ye ulaştı. Özkaynak yöntemiyle konsolide edilen yatırımların 2026 yılının ilk yarısındaki toplam net kâr katkısı 4 milyar 138 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu katkının dağılımı şöyle: EYAŞ 4 milyar 57 milyon TL, Kolay Gelsin eksi 281 milyon TL, Opet Aygaz Gayrimenkul 33 milyon TL, United Aygaz 329 milyon TL.
Net finansman gelirlerindeki artışın parasal pozisyon nedeniyle erozyona uğramasına karşın, Aygaz'ın net kârı ikinci çeyrekte geçen yılın yüzde 236 üzerinde 4 milyar 279 milyon TL'ye, ilk yarıda ise yüzde 243 üzerinde 4 milyar 423 milyon TL'ye çıktı. EYAŞ katkısı hariç tutulduğunda net kârdaki artış yüzde 14 olarak hesaplandı.
BİLANÇO VE NAKİT POZİSYONU
Haziran ayı sonunda Aygaz'ın brüt nakit tutarı 7 milyar 114 milyon TL, toplam finansal borçları ise 3 milyar 171 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Finansal borçların büyük bölümünü bankalardan alınan yabancı para kredileri oluşturuyor. Konsolide net nakit pozisyonu, 2025 yıl sonundaki 5,4 milyar TL'lik (endekslenmemiş nominal tutar) seviyeden, 2,8 milyar TL temettü ödemesi ve 1,6 milyar TL'lik gemi alım taksitlerine rağmen yaratılan FAVÖK'ün olumlu katkısıyla sınırlı bir düşüşle Haziran sonunda 4 milyar TL'ye geriledi.
Net işletme sermayesi ihtiyacı, düşen ürün fiyatları ve tahsilatların stok ve ticari alacaklar üzerindeki etkisiyle Haziran sonunda 1,2 milyar TL olarak kaydedildi; bu rakam 30 Haziran 2025'te 1,3 milyar TL idi. 2026 yılının ilk yarısındaki toplam yatırım harcamaları yaklaşık 2,3 milyar TL olarak gerçekleşti; bu tutar Ocak ve Nisan aylarında kamuya duyurulan gemi alım sözleşmelerine ilişkin taksit ödemeleri ile Gebze tesisindeki faaliyetlerin Osmaniye'ye taşınmasına yönelik yatırımları kapsıyor.
BANGLADEŞ İŞTİRAKİ: UNITED AYGAZ
Aygaz'ın Bangladeş'teki iş ortaklığı United Aygaz LPG, 2026 yılının ilk yarısında 281 bayi ve yaklaşık 14 bin 500 satış noktasıyla faaliyet gösterdi. Şirket Ocak-Haziran döneminde toplam 145 bin ton satışa ulaştı; bu rakam geçen yıla göre yüzde 59 arttı. World Liquid Gas Association verilerine göre 1,8 milyon tonluk pazar büyüklüğüne sahip Bangladeş, son beş yılda yüzde 9 yıllık ortalama büyümeyle dünyanın hızlı büyüyen LPG pazarları arasında yer alıyor.
Şirketin Chittagong tesisi, 16 bin tonluk depolama kapasitesine sahip 6 küre tank ile Bangladeş'teki en büyük LPG tesisi konumunda. 2026 yılı sonuna kadar eklenmesi planlanan 2 küresel tankla toplam kapasitenin 21 bin tona çıkması öngörülüyor. Ocak 2026'da faaliyete geçen Dhaka tesisinin 3 bin tonluk depolama kapasitesi, 2027'nin ilk çeyreğinde 5,5 bin tona yükselecek. Kümülatif sermaye katılımı 75 milyon dolar, Aygaz'ın payı ise 37,5 milyon dolar olan iş ortaklığının 2026 yılı ilk altı ay cirosu yaklaşık 134 milyon dolar olarak gerçekleşti; iştirakte 551 kişi istihdam ediliyor.
GELECEĞE YÖNELİK BEKLENTİLER
Aygaz, 2026 yılı için tüplügaz satış tonajında 200-220 bin ton, otogazda ise 750-790 bin ton aralığını hedefliyor. Pazar payı beklentileri tüplügazda yüzde 41,5-42,5, otogazda ise yüzde 23,5-24,5 aralığında belirlendi.
HİSSE PERFORMANSI
Aygaz'ın şirket değeri Haziran 2026 sonu itibarıyla son bir yılda yüzde 75 artarak 47 milyar TL'ye (1 milyar dolar) yükseldi. Aynı dönemde BIST 30 endeksi yüzde 46, BIST 100 endeksi ise yüzde 42 değer kazandı. Şirket, 2025 yılı için 2 milyar 758 milyon TL nominal temettü dağıtımı gerçekleştirdi; bu tutar 2024 yılıyla aynı seviyede kaldı.