Enerji Günlüğü- JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş., Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. için hazırladığı kredi derecelendirme raporunu Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladı. 30 Temmuz 2025 tarihli raporda, şirketin Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu "A- (tr)", görünümü ise "Stabil" olarak teyit edildi.
Raporda, şirketin güçlü ve zayıf yönleri detaylı bir şekilde analiz edilirken, notun teyit edilmesinde etkili olan faktörler şöyle sıralandı:
NOTU DESTEKLEYEN GÜÇLÜ YÖNLER
- Farklı enerji alanlarındaki faaliyetler sayesinde çeşitlendirilmiş gelir akışının sürdürülmesi.
- İncelenen dönemler boyunca, aktif büyüklüğüne kıyasla elverişli düzeydeki özkaynak yapısının devam etmesi.
- Vade yapısını destekleyen borçlanma araçlarını ihraç edebilme kabiliyeti.
- Enerji üretim ve dağıtım alanlarında sektörel otoriteden sağlanan destek.
- ÇSY (Çevre, Sosyal ve Yönetişim) kriterleri kapsamında sürdürülebilirliğe verilen önem ve halka açık bir şirket olarak kurumsal yönetim ilkelerine yüksek uyum düzeyi.
BASKI OLUŞTURAN ZAYIF YÖNLER VE RİSKLER
- 2024 yılında gelir ve FAVÖK seviyelerindeki düşüşün 2025 yılı birinci çeyrek döneminde de devam etmesi.
- 2024 yılında borçluluk seviyesindeki kayda değer gerilemeye karşılık nispeten yüksek seyreden kaldıraç çarpanı.
- Yüksek finansman giderlerinin 2024 yılında ve 2025 yılı birinci çeyrek verilerinde net zarara yol açmasıyla birlikte faiz karşılama kabiliyetini baskılaması.
- Yetersiz net işletme sermayesi nedeniyle kısıtlı likidite yapısı.
- Yüksek seyreden ilişkili taraflardan alacak bakiyesinin bilanço bütünlüğünü zayıflatması.
- Küresel ticareti olumsuz etkileyebilecek kararların önemli bir belirsizlik yaratması.
JCR Avrasya, rapor sonucunda Zorlu Enerji'nin diğer notlarını ise Kısa Vadeli Ulusal Not için "J1 (tr) / (Stabil Görünüm)", Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notları için ise "BB / (Stabil Görünüm)" olarak belirledi.
